정유 기업 재고 가 의외 의 감소 에 직면 하여 선물 세트 보증 에 너무 힘 을 쓰 면 안 된다.

"뜻밖에 사 우 디 가 원유 가격 전에 돌입 하여 우 리 는 손 을 쓸 수가 없 었 다."한 국내 민영 정유 업 체 재무 총감독 이 기자 들 에 게 감개 하 며 말 했다.

지난 2 거래 일 WTI 원유 선물 가격 이 30% 가량 크게 떨 어 졌 다. 3 월 9 일 그 가 출근 한 첫 번 째 일 은 기업 임 원 과 의 신규 선물 보험 조 치 를 긴급 체결 하 는 것 이다.

"기 존의 선물 세트 포장 전략 은 시대 에 뒤떨어 졌 을 것 입 니 다. 그때 우 리 는 OPEC + 감산 협 의 를 통 해 유가 50 - 60 달러 / 배럴 을 유지 할 것 이 라 고 생각 했 습 니 다. 현재 골 드 만 삭스 등 투자 은행 은 사 우 디 가 원유 가격 전쟁 을 일 으 켜 유가 가 20 달러 / 배럴 근처에 떨 어 질 것 이 라 고 예측 하 였 습 니 다."그 는 기자 에 게 말 했다.현재 그들 은 국내 원유 선물 가격 이 처음으로 상승 하면 서 현물 의 가치 유지 비율 을 25% 포인트 더 높 였 다. 한편, 사 우 디 가 아시아 로 판매 하 는 원유 의 공식 판매 가격 이 DME 오만 원유 선물 보다 가격 차 가 - 3.1 달러 / 배럴 까지 확대 되 었 음 을 감안 하여 오만 원유 선물 을 팔 때 싱가포르 원유 선물 을 사다 가 크로스 바 이 트 를 통 해 미래의 수입 원유 구 매 가격 차 를 잠 금 하고 있다.원가.

세계 유가 급락 으로 정유 업 체 들 의 재고 절감 리 스 크 가 급증 하고 있 는 가운데 하 류 화공 제품 가격 하락 과 원유 가공 이익 이 크게 줄 어드 는 새로운 경영 도전 에 직면 해 야 한 다 는 것 이 기자 들 의 설명 이다.

"3 월 9 일 PTA, 아스팔트, 메탄올, 에틸렌글리콜 등 하류 제품 의 선물 종류 가 모두 멈 추 었 기 때문에 우 리 는 지금 거의 1 톤 을 밑 지고 있다."한 절강 의 민영 정유 기업 업무 총감독 은 기자 에 게 현재 그들 이 가장 걱정 하 는 것 은 은행 이 원유 가공 이윤 의 폭락 으로 인해 대출 을 받 는 것 이 라 고 말 했다.

기자 가 알 아 본 바 에 따 르 면 3 월 9 일 에 많은 석유 제조 업 체 들 이 PTA, 아스팔트, 메탄올 등 선물 품목 의 선두 자 리 를 늘 리 고 가공 이윤 을 고정 시 키 며 다른 한편 은 선물 시장 을 빌려 판 로 를 확대 했다.

"그러나, 우리 의 보험 가입 능력 이 좀 지나친 것 같 습 니 다."이 업 무 를 담당 한 총 감 은 "기업 고위 층 이 예상 하 는 유가 와 관련 화공 품 의 가격 이 지속 적 으로 떨 어 지 는 것 으로 보고 있다" 며 "이에 따라 이들 은 메탄올 가격 이 떨 어 지 는 선물 공매도 금액 이 향후 3 개 월 생산량 의 1.8 배 에 달 할 것" 이 라 고 밝 혔 다.메탄올 가격 이 반등 하면 기업 의 과도 한 보험 가입 조 치 는 추가 보증금 과 계약 이행 등 위험 에 직면 하 게 된다.

"현재 일부 정유 업 체 의 보험 가입 전략 은 아직도 상당 한 투기 성 을 가지 고 있다."선물 회사 원유 분석가 가 가 기자 에 게 말 했다.예 를 들 어 그들 은 선물 조작 손익 을 종합 보험 의 근거 로 삼 아 보험 금 을 대출 하 는 것 이 기업 의 실제 위험 을 크게 초과 하고 '보험 을 가입 하면 모든 위험 을 해결 할 수 있다' 는 잘못된 관념 에서 자주 짧 은 선 조작 으로 이익 을 얻 을 수 있다.그래서 3 월 9 일 당일 에 그들 은 일부 정유 업 체 의 잘못된 보험 조 치 를 계속 수정 하고 그들의 불필요 한 선물 조작 리 스 크 를 최대한 줄 였 다.

다 중 전략 "보험 가입" 진행 시

유가 급락 을 앞 두 고 여러 민영 정유 업 체 의 첫 반응 은 '저가 사재 기' 다.

"3 월 9 일 아침 우 리 는 서둘러 해외 원유 공급 업 체 에 연락 하여 사 우 디 측 이 얼마나 공급 해 야 하 는 지 알 게 된 후, 기업 내부 에 서 는 미래 6 개 월 동안 의 원유 원자 재 를 한꺼번에 구 매 할 계획 이다."국내 대형 민영 정유 업 체 부회장 이 기자 에 게 말 했다.지난 3 년 간 세계 유가 가 30 달러 가까이 떨 어 진 적 이 없 기 때문이다.

하지만 기름 을 싸 기 는 쉬 운 것 처럼 보이 지만 쉽 지 는 않다.

신 관문 폐염 사태 가 전 세계 로 확산 되면 서 현재 수입 원유 의 운송 효율 이 다소 떨 어 지고 기업 이 저렴 하 게 구 매 하 는 원 유 는 신속하게 인수 할 수 없 으 며 해당 창고 운송 비용 의 증가 도 원유 수입 의 실제 구 매 원 가 를 높 인 다.

"3 월 9 일 당일 에 도 우 리 는 점 가 방식 을 통 해 수입 원유 원자재 (즉, 원 유 는 이미 운송 도중에 있 음) 를 고정 시 키 려 고 시 도 했 지만, 파 는 쪽 에서 현재 헐값 에 투매 하 는 것 을 원 하지 않 는 다."국내 대형 민영 정유 업 체 부회장 이 기자 들 에 게 전 했다.현재 원유 무역상 이 가지 고 있 는 중동 지역 의 중질유 구 매 원가 가 현재 판매 가격 보다 적어도 7 - 8 달러 / 배럴 이 비 싸 서 한 통 에 거의 손 해 를 보고 있다.

그래서 그 가 소 속 된 기업 들 은 원유 선물 시장 에서 구 매 원 가 를 잠 정 하려 고 했 으 나 현재 국내 원유 선물 하락폭 이 해외 원유 선물 하락폭 (국외 에 서 는 오 르 지 않 고 내 리 는 멈 춤 판 제한 이 없 기 때문에 이들 의 가격 차 가 좁 아진 후에 다시 창 고 를 만 들 수 밖 에 없다.

기 자 는 기름 값 을 싸 게 사재 기 하 는 것 보다 많은 민영 정유 업 체 들 이 원유 재고 의 가치 하락 을 우려 하고 있다 는 것 을 알 았 다.

"전염병 으로 인 한 원유 수송 이 부족 할 까 봐 우 리 는 예전 에 4 개 월 생산량 에 해당 하 는 원유 재 고 를 구 매 했 는데, 지금 이 부분의 재 고 는 단번에 천만 위안 을 넘 어 기업 의 경영 스트레스 가 급증 하고 있다" 고 말 했다.동부 지역 의 민영 정유 업 체 의 보험 담당 관 이 기자 에 게 말 했다.3 월 6 일 전 세계 유가 가 10% 폭락 한 후, 그들 기업 은 이미 긴급 회 의 를 열 어 두 가지 보험 조 치 를 취하 기로 결정 했다. 첫째, 선물 시장 에서 해당 수량의 원유 선물 옵션 을 구 매 하 는 데 대해 보험 을 드 는 것 이 고, 둘째, 지리 적 조 치 를 통 해 미래 수입 원유 의 구 매 가격 차 원 가 를 확정 하 는 것 이다.

"만약 에 선물 담보 대출 을 하지 않 으 면 저희 재고 의 가격 인하 손실 은 10% 가 아니 라 20% 이상 에 이 를 수 있 습 니 다."그 는 3 월 9 일 에 이미 은행 전 화 를 통 해 기업 이 유가 하락 에 대해 선물 보험 을 들 었 는 지 를 파악 하여 그들 이 신용 대출 정책 을 조 여 받 았 는 지 의 중요 한 근거 로 삼 았 다 고 알려 주 었 다.

복수 의 선물 회사 에너지 분야 분석가 들 은 기자 에 게 3 월 9 일 기업 의 원유 세트 조작 수요 가 특히 높 아 많은 기업 들 이 원래 60% 의 현물 포지션 만 선물 세트 포장 을 했 는데 지금 은 유가 의 급격 한 변동 을 감안 하여 이 비중 이 80% 까지 높 아 졌 기 때문에 선물 회사 와 거래 소 는 그들의 보험 액 을 다시 올 릴 수 있 도록 요구 하고 있다 고 밝 혔 다.

투기 로 이익 을 얻 고 싶 은 충동 은 여전히 "회피" 가 필요 하 다.

정유 업 체 들 이 선물 옵션 을 추가 하 는 동시에 투기 조작 이 고즈넉 해 졌 다 는 점 이 주목 된다.

앞서 국내 민영 정유 업 체 재무 감독 은 기자 에 게 전 했다. 기업 경영 진 이 전 세계 유가 가 단기간 에 20 달러 / 배럴 로 떨 어 질 것 이 라 고 예 판 했 기 때문에 이들 이 설립 한 원유 선물 은 금 값 을 올 려 현물 재고 의 약 1.5 배 에 달 했다.

"그 동안 우리 보험 담당 부서 도 이 의 를 제기 한 적 이 있다. 이 는 기업 에 대해 새로운 리 스 크 를 조성 하 는 것 이다. 예 를 들 어 유가 가 갑자기 큰 폭 으로 반등 하면 기업 은 추가 보증금 이나 계약 이행 과 결제 문제 에 부 딪 히 고 재무 스트레스 가 급증 할 것 이 라 고 생각한다."하 다

그 밖 에 일부 민영 정유 기업 들 은 유가 가 지속 적 으로 하락 할 확률 이 상승 하 는 것 을 보면 보험 가입 부 서 는 선물 보험 조작 을 통 해 15% 의 단기 수익 을 벌 어서 은행 대출 금 리 와 직원 들 의 급여 지출 부담 을 경감 하도록 요구한다.

"그 사이 에 우 리 는 선물 세트 보증 전략 은 현물 과 선물 옵션 의 각각 손익 을 종합 적 으로 고려 하고 세트 기간 의 가치 유지 전략의 득실 을 고려 해 야 한다 고 제 기 했 지만 기업 의 고위 층 들 은 선물 시장 담보 의 손익 을 아직도 마음 에 들 어 하고 심지어 유가 가 일방적으로 떨 어 지 는 상황 에서 이익 을 얻 는 것 이 더욱 간단 하 다 고 생각 했다."앞서 동부 지역 민영 정유 업 체 의 보험 담당 관 이 밝 혔 다.

복수 의 선물 회사 에너지 분야 분석가 에 따 르 면 3 월 9 일 에 그들 은 여러 군데 정유 업 체 에 게 투 기 를 시정 하 는 의미 가 짙 은 선물 세트 보증 조 치 를 취하 도록 설득 했다. 한편, 그들 에 게 세트 전략 을 조정 하 는 것 을 도와 주 었 다. 국내 원유 선물 과 오만 원유 선물 가격 차 이 를 통 해 미래 원유 의 가격 차 이 를 고정 시 켰 다. 자본 레버 리 지 를 이용 하여 두 지역 의 가격 차 이 를 확대 하여 투기 수익 을 창 출하 는 것 이 아니다.다른 한편, 일부 원유 선물 옵션 에 대해 평균 적 인 금 리 를 매 겨 원유 선물 금액 이 기업 원유 재 고량 과 대체적으로 일치 하도록 한다.

"선물 거래 의 높 은 지렛대 성 으로 인해 투기 거래 는 잠재 적 인 높 은 위험 을 가진다."한 선물 회사 원유 시장 연구원 은 "지난 두 거래 일 에 전 세계 유가 가 30% 대 폭락 했 기 때문에 3 월 9 일 오전 원유 선물 보다 1 위 를 차지 한 여러 고객 이 큰 손 해 를 입 었 다" 며 "그 뒤 로 는 OPEC + 가 새로운 감산 협 의 를 달성 하여 기름 값 을 반탄 하 게 만 들 었 지만, 사 우 디 는 원유 가격 전쟁 을 일 으 켜 이들 고객 들 을 헛걸음 하 게 만 들 었 다" 고 말 했다.